证券时报记者 康殷
“十四五”时期，海南自由贸易港建设实现从“开局起步”到“成型起势”的关键跨越，并在2025年12月18日迎来全岛封关运作的历史时刻。
在自贸港政策红利与资本市场改革深化的双重驱动下，海南资本市场交出了一份规模与质量双升的亮眼答卷：五年来累计实现直接融资788.21亿元，上市公司总市值较“十三五”末增长85%，达4621.11亿元，百亿级市值企业扩容至14家，并购重组规模突破800亿元，累计分红同比增长86%。这些实打实的数据，不仅为旅游业、现代服务业、高新技术产业等注入强劲金融动能，更筑牢了自贸港高质量发展的资本根基。
资本活水精准滴灌
产业升级蹄疾步稳
“十四五”时期，海南资本市场充分发挥资源配置核心功能，通过股权融资、债券发行、并购重组等多元化工具，将金融活水精准导入实体经济重点领域，推动产业结构优化升级，为自贸港“三区一中心”战略定位提供坚实支撑。
直接融资规模大幅增长，为企业发展注入“真金白银”。五年来，海南企业通过发行股票、公司债券、资产支持证券等方式实现直接融资788.21亿元（含H股上市融资12亿元），其中股权融资262.99亿元，债券融资525.22亿元，有力支持了企业转型升级与国际化发展。截至2025年11月底，海南上市公司总股本达876.18亿股，总市值4621.11亿元，较“十三五”末分别增长70%、85%，百亿级市值上市公司增至14家。
多层次资本市场体系不断完善，服务效能持续提升。沪深京证券交易所均在海南设立服务基地，为企业提供全链条、全要素的资本市场服务；天然橡胶、原油、20号胶等9个期货交割库和交割品牌落户海南，服务地方特色产业；省级上市（挂牌）后备资源库逐步孵化，现有在库企业23家；海南股权交易中心“专精特新”专板正式设立，为科技型中小企业搭建了高效的资本对接平台。
产业整合与创新发展成效明显，核心竞争力持续增强。“十四五”时期海南上市公司累计完成并购重组106单，涉及规模805亿元，其中重大重组9单，规模达170亿元，上市公司通过资源整合实现了主业聚焦与产业链延伸。
在政策引导下，超七成上市公司投身科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重点领域，产业结构不断优化。2021年至2025年前三季度，海南上市公司累计实现营业收入8115.17亿元，较“十三五”时期同比增长30%，经营质效提升，成为推动海南经济结构战略性转型的重要力量。
投资价值持续凸显
股东回报意识增强
“十四五”时期，海南上市公司在经营业绩稳步增长的同时，增强回报投资者意识，通过现金分红、股份回购、股东增持等多种方式，与投资者共享发展成果，不断提升投资者获得感与市场吸引力。
五年来，上市公司累计分红57.89亿元，较“十三五”时期增长86%，分红力度与覆盖范围显著提升。上市公司及相关方积极开展股份回购与增持操作，有效提升上市公司投资价值。“十四五”时期，7家上市公司实施股份回购，合计金额8.69亿元；5家上市公司重要股东及相关人员累计增持9.92亿元，向市场传递了对企业发展前景的坚定信心。
投资者保护机制不断健全，维权渠道更加畅通。海南证监局推动建立“行民刑”立体化追责体系，向公安机关移送涉嫌刑事犯罪问题主体16个，一批违法违规责任人被依法追究刑事责任；成功落地海南首单涉退市公司“示范判决+专业调解”案例，为投资者挽回损失529万元；证券期货业调解、仲裁中心挂牌运行，累计成功调解案件213件，挽回损失约881万元。此外，常态化的投资者教育活动累计举办各类活动逾5000场，覆盖投资者超1000万人次。
金融工具创新赋能
服务实体纵深推进
“十四五”时期，海南资本市场立足自贸港开放创新定位，不断丰富金融产品供给，优化金融服务模式，证券基金期货经营机构实力持续壮大，跨境金融创新实现破局。
五年来，海南新增公募基金管理公司2家、独立基金销售公司1家，是全国为数不多的同时拥有证券、公募基金、期货、独立基金销售、证券投资咨询公司等资本市场法人机构的省份。截至2025年10月底，海南私募基金管理人达564家，管理基金规模（净资产）4181.56亿元，分别位列全国第7位、第8位。
金融产品创新亮点纷呈，有效对接实体需求。全国首单绿色乡村振兴公司债券、首单清洁能源类持有型不动产（碳中和）ABS相继落地海南，为绿色发展与乡村振兴提供了创新融资路径。截至2025年11月底，海南存量境内交易所市场债券达67只，余额合计413.77亿元。私募基金行业积极布局海南股权项目，投资超500个项目，形成股权资本金超654亿元，其中投向半导体、新能源、计算机应用、生物医药等战略性新兴产业的规模占比持续提升，为新质生产力培育提供了重要资本支持。
“保险+期货”模式持续深化，助力乡村产业发展。针对海南特色农业产业需求，开展天然橡胶、生猪、豆粕（饲料）、鸡蛋4个品种的“保险+期货”项目，保障范围覆盖海南14个市县，惠及农户超过30万户次。
跨境金融创新稳步落地，开放水平持续提升。海南证监局联合相关单位印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，支持境外投资者投资自贸港内金融机构发行的理财产品、私募资产管理产品、公募基金等产品，开辟了跨境投资新渠道。目前首批已有4家证券基金公司发行机构、2家银行销售机构通过备案，试点业务的平稳落地不仅丰富了跨境金融产品供给，更将吸引金融机构聚集海南，为自贸港投资自由便利提供有力支撑。
监管护航行稳致远
风险防线稳固强化
“十四五”时期，海南证监局坚持“监管为民”理念，聚焦“打大、打恶、打重点”，不断完善监管机制，强化风险防控，严厉打击违法违规行为，为资本市场高质量发展筑牢安全防线。
从严监管执法，净化市场生态。2021年以来，海南证监局累计采取监管措施137家次，作出行政处罚决定16份、市场禁入决定2份，罚没金额近1.5亿元，重点打击财务造假、资金占用、违规担保、违规信息披露等侵害投资者利益的行为，及时惩戒和矫正违法违规行为，形成有力震慑。
同时，海南证监局全面加强风险监测评估，健全风险识别、预警、处置机制，针对上市公司、私募基金、证券期货经营机构等重点领域开展风险排查，及时化解潜在风险隐患。特别是在上市公司风险处置方面，4家上市公司通过破产重整、并购重组等市场化方式化解经营危机，重获新生。
海南自由贸易港正式启动全岛封关，这是我国坚定不移扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措。站在全岛封关运作的历史新起点，展望“十五五”，海南资本市场将锚定高标准建设海南自由贸易港的战略目标，紧紧围绕海南“三区一中心”战略定位和“45432”发展战略框架，加大市场培育力度，着力提高上市公司质量，提质扩容跨境资管试点业务，持续提升行业机构高标准专业化服务能力，积极发展私募股权和创投基金，助力构建具有海南特色和优势的现代化产业体系。
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